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快评|沃森生物暴跌,“贱卖”资产聪明还是耻辱?

2021-11-29 06:02:16

2020年12月7日 ,经过周末两天的发酵,沃森生物开盘后暴跌,被二级市场给了一记响亮的“耳光”。

快评|沃森生物暴跌,“贱卖”资产聪明还是耻辱?

沃森生物今日开盘后即遭遇暴跌 图截自网络

复盘到2020年12月5日,周六下午,一场紧急安排的90分钟电话会议中,沃森生物董事长李云春被7位机构股东逼问得尤为尴尬。投资者不仅责问,“你们把我们傻子吗?你看看万泰生物多少钱,你竟然卖的那么低,你们这些人不相信因果报应吗?”“这(将)会是中国资本市场的一场耻辱。”同时,还有投资者要求撤换管理层,弄得公司董事长只能无比尴尬地问撤换什么管理层。无奈之下,公司发布公告,暂不将股权转让上交股东大会审议。

投资者指责的这笔交易,是指沃森生物以11.41亿元转让上海泽润生物32.60%股权。正常情况下,企业转让下属或投资公司股权,不会引发投资者太多关注。尤其是非国有企业,转让资产就更不会引起多少关注了。那么,为什么沃森的这次资产转让,会如此受关注呢,主要是沃森拥有两款在研宫颈癌疫苗(又称HPV疫苗),故投资者认为,资产转让行为是错误的。即便转让,也不能这么低的价格转让。

公司方面则认为,转让资产主要是想集中精力和资源,快速推进mRNA新冠疫苗和腺病毒新冠疫苗临床研究进程和生产车间的开工建设,力争在明年上半年建成一定规模的新冠疫苗生产基地,并加大布局mRNA、腺病毒等技术平台的力度,开发更多更好的疫苗重磅品种,为公司的可持续发展奠定坚实的基础。

显然,回应是难以服众的。一方面,HPV疫苗开发和mRNA新冠疫苗与腺病毒新冠疫苗临床研究、生产车间开工建设等并没有矛盾,为什么一定要将HPV疫苗的股权转让掉呢,不转让新冠疫苗就生产不出来吗?难道只有转让HPV疫苗资产才能企业实现可持续发展吗?另一方面,即便转让,也要确保资产价格合理,而不是为转让而转让,实施低价转让。无论是投资者还是舆论,对沃森的此次资产转让,都产生了贱卖资产的质疑。

我们注意到,企业在回应投资者关注,回应贱卖资产问题时,也或多或少地显露出承认资产贱卖现实。公司认为,此次资产转让,在获取发展资金的同时,也借助合作伙伴之力为泽润的HPV等项目产品临床试验加强专业能力建设、引入更多专业人才、提高公司管理绩效,让项目发展更快更好。问题焦点也就落到了引入的战略投资者身上了。如果所引进的战略投资者确实能够给HPV疫苗的未来一路平安更多帮助,当然可以在资产转让时给予一定优惠。反之,就有可能存在暗箱操作贱卖资产甚至内幕交易等嫌疑了。

能够企业此次资产转让提供一定舆论帮助,或者只能意会、不能明言的,那就是企业对HPV疫苗的前景以及自身的技术缺乏足够自信。企业研发的HPV疫苗,是目前公认的宫颈癌疫苗中级别最低的。因为,从消费端来看,选择的排序分别是九价、四价和二价,而沃森开发的就是二价疫苗。就算市场仍然需求较大,但随着九价、四价疫苗开发力度加大,一旦这两大疫苗全面上市,那二价疫苗将受到极大冲击。或许,与其等到被冲击时再去转让,不如趁市场还比较好时“靓女先嫁”,就算有点贱卖,也比将来难卖好得多。

只是,绝大多数投资者都看重眼前利益,而不会考虑长远。如果现在能够卖个好价钱,当然不希望企业贱卖资产了。如果受让企业没有公司回应的那么好,就更容易被认为是内幕交易、暗箱操作,更会激起投资者质疑。

以远低于行业同类资产转让价格水平的价格转让持有的股权,沃森到底出于什么目的,有待投资者关注和企业回应。也有分析认为,这可能是企业分拆上市的一步棋。我们要说的是,不管采用何种形式,也不管将资产转让给谁,符合市场规则的转让价格都是不变的。因为,上市公司不是家族制公司,上市公司资产属于所有股东。贱卖资产,显然是不符合上市公司要求的,投资者有权利提出质疑,监管机构也要提出质疑。深交所给企业发出问询函,一定程度上也关注到了沃森资产转让方面的问题,要求企业出具说明。所以,沃森的此次资产转让,到底是一次耻辱行为还是聪明之举,企业应当正面回应,不要躲躲闪闪、闪烁其词。否则,会引发更多质疑,甚至会对企业正常运行和外部形象带来不利影响。

红星新闻特约评论员 谭浩俊

编辑 黄静

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